2026年7月21日，招商轮船（601872）发布公告，公司下属全资子公司香港明华船务有限公司已成为西芒杜项目关键矿产远洋运输的重要参与方，并拟与拥有西芒杜矿石产品海运权的中国矿产资源供应链公司签署《长期运输协议》。合约期25年，合同类型为包运合同（COA），租金以波罗的海航运交易所航线运价指数为基准，辅以成本调节机制确定。该合同尚需提交公司董事会审议通过，尚未正式签约落地。
在此之前，香港明华已完成西芒杜项目约60万吨关键矿产运输任务。从60万吨的试水到25年的长期意向锁定，招商轮船正在从西芒杜的“承运者”走向“战略伙伴”。
理解这份合同的分量，首先要理解西芒杜项目意味着什么。
西芒杜项目位于西非几内亚东南部凯鲁阿内省，是全球最大的优质露天赤铁矿之一。目前已探明高品位铁矿石（含铁量65%以上）约44亿吨，远期全面达产后总产能可达1.2亿吨/年。项目由几内亚政府、SimFer公司和几内亚赢联盟公司共同开发。2025年11月，西芒杜项目正式投产并发运铁矿石。
这是6月6日在几内亚福雷卡里亚省拍摄的西芒杜铁矿项目配套马瑞巴亚港物流枢纽（无人机照片）。新华社记者 刘琼 摄
总投资逾200亿美元，涵盖矿山、铁路和港口的全产业链建设。项目铁路横贯几内亚全国，主线铁路长552公里，支线铁路长74公里，具备每年2.2亿吨的运输能力。配套的马瑞巴亚港矿石码头已于2025年7月完工并移交业主运营。该工程由中国港湾承建，是西芒杜铁矿首个完工的核心配套工程；码头运营则由镇江港集团负责。
西芒杜铁矿全部投产后，年产量将达1.2亿吨，有望推动几内亚成为继澳大利亚和巴西之后的第三大铁矿石出口国。对于全球铁矿石贸易格局而言，西芒杜的投产意味着一个足以与现有供应体系抗衡的 “第四极” 正在形成。
香港明华与西芒杜的缘分，始于实实在在的运力交付。
1980年成立于中国香港的香港明华，是招商轮船旗下主要从事干散货船舶经营管理业务的全资子公司。作为西芒杜项目的重要运输服务提供商，香港明华已率先完成项目约60万吨关键矿产的运输任务。这60万吨是“试金石”——验证了香港明华在远洋矿运领域的运力、效率和服务能力。
基于前期良好的合作基础，拥有西芒杜矿石产品海运权的中国矿产资源供应链公司拟与香港明华签署这份长达四分之一个世纪的包运合同（COA）。合同类型为包运合同，意味着香港明华将在25年内承担西芒杜项目一定比例的矿石海上运输量，而非零散的单航次承运。租金以波罗的海航运交易所航线运价指数为基准，辅以成本调节机制确定——这种定价模式既参考了市场公允价格，又通过调节机制平滑了运价波动风险，体现了双方长期合作的成熟考量。
该合同尚需提交公司董事会审议，尚未正式签署生效。但公告指出，此举符合公司发展战略，有利于干散货船队的内生式发展和质量提升。
招商轮船并非唯一深度参与西芒杜的中企。一个完整的中企矩阵正在西芒杜集结：
港口端：中交集团所属中国港湾深度参与西芒杜项目关键港口工程，负责马瑞巴亚港矿石码头、进港航道和港池疏浚工程等。码头工程采用 “中国标准”“中国设计”“中国施工”“中国装备” 。码头运营则由镇江港集团负责，成功中标马瑞巴亚港矿石、通用及公共配套三大运营标段。
航运端：中远海运散运已正式承接西芒杜项目5艘全球最先进自卸转运船（TSV） 的全链条运营管理工作，涵盖技术与船员管理、现场运营、仓库管理及本地化团队培养等关键环节。2026年7月，西芒杜项目首制41800吨双向航行自卸船 “WONTANARA”轮已命名交付。TSV负责在港口锚地与远洋巨轮之间的港内矿石转运，属于近海转运环节；而招商轮船的25年长协锁定的是远洋海运环节——两类船舶分工不同，共同构成西芒杜矿石从几内亚到中国的完整海运链条。
矿山与投资端：北部区块由赢联盟和中国宝武主导建设。中国宝武作为西芒杜核心投资方之一，已统筹推进矿山产能、铁路运力、港口装卸能力与海运船期的精准匹配。
从矿山开采（宝武/赢联盟）到铁路运输（几内亚境内），从港口建设（中国港湾）到码头运营（镇江港集团），从港内转运（中远海运TSV）到远洋运输（招商轮船长协意向）——中国力量正在西芒杜构建一条从矿山到钢厂的完整供应链。招商轮船的25年长协意向，是这条供应链中远洋海运环节的关键拼图。
25年长协意向的价值，远不止于一份商业合同。
第一，锁定运力，平滑周期。 西芒杜1.2亿吨/年的产能远期释放后，将对全球好望角型散货船运力形成持续需求。25年的长期包运合同意向，为招商轮船干散货船队锁定了稳定的货量和收入预期，有助于公司干散货船队的内生式发展和质量提升。
这是6月6日在几内亚福雷卡里亚省拍摄的马瑞巴亚港附近的小镇（无人机照片）。新华社记者 刘琼 摄
第二，指数挂钩，风险共担。 租金以波罗的海航运交易所指数为基准的定价模式，既保证了市场公允性，又通过成本调节机制分担了运价波动风险。这种安排让船东与货主的利益在长期维度上趋于一致。
第三，从“承运”到“共建”。 正如公告所言，该合同的签署是香港明华深度参与西芒杜项目的重要一步。从60万吨试运到25年长协意向，招商轮船正在从单纯的运输服务商，升级为西芒杜项目全产业链生态中的战略伙伴。这种转变的价值，将在未来25年的履约周期中持续显现。
当西芒杜的高品位铁矿石从几内亚的矿山装上列车，沿552公里的铁路抵达马瑞巴亚港，再由中远海运的TSV转运至招商轮船的远洋巨轮，跨越近11000海里的航线运抵中国港口——这条从西非腹地到中国钢厂的供应链，正在被中国力量一一打通。
25年长协意向的意义，在于它把一次性的工程承包，变成了持续四分之一个世纪的战略绑定。 对中国矿运链而言，这意味着从“买矿”到“控链”的关键跃迁；对招商轮船而言，这意味着干散货船队从“周期波动”到“长协托底”的质变。
西芒杜的故事，从2025年11月正式投产开始书写。而招商轮船用一份尚待审议的25年合同意向，为自己在这部史诗中写下了长期主义的注脚。
本文信息来源： 招商轮船（601872）公告（2026年7月21日）、中国证券报、上海证券报、证券时报、企业观察报、新华社、中国一带一路网等，数据更新至2026年7月。
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